上星期，我首次踏足巴布亞新幾內亞，出席亞太經合組織財長會議。這個鄰近澳洲的島國，一般港人或會感到陌生，但在當地一些商店售賣的飲品架上，我看到香港品牌的飲品，機緣巧合下更碰上在當地生活及營商的香港人，了解到港人在他鄉生活的點滴，他們對香港的關心，令我感覺份外親切。
巴布亞新幾內亞人口八百多萬，規模與香港相若，惟礙於歷史及地理等因素，經濟發展比較滯後，基礎建設網絡覆蓋較薄弱，當地政府近年積極謀求突破這些制約，希望更好的發展經濟及改善民眾生活。
這次到當地出席會議，發現多條公路都是新簇簇的，剛建好趕及會議舉行。不難理解，對於他們這樣一個幅員廣闊的國家而言(面積是香港的四百多倍)，必須改善交通運輸網絡才能解決人員及貨物的流通，有利吸引投資，發展經濟。
事實上，即使今天全球步入互聯網、物聯網、人工智能的「工業化4.0」年代，基建的重要性未有減退，世界經濟論壇在最新發表的全球經濟競爭力報告中，基建水平仍然是一個地方競爭力的重要指標之一。而在亞太經合組織商貿諮詢理事會會議上(ABAC)，商界領袖向財長會議提出的建議之一，便是讓基建項目更具投資和融資價值。
毋庸置疑，現時全球對基建發展的資金需求極為龐大。根據亞洲開發銀行估計，由現時到2030年期間，整個亞太地區每年便需要投資高達一萬七千億美元於各類基建，冀能協助發展經濟、消除貧窮、改善人民生活質素，以至應對氣候變化等。由於資金需求極大，這些基建難以單靠政府及多邊機構的資源，需要吸引更多私人市場資金投入和投資。
另一邊廂，現時全球愈來愈多投資者和資金，都希望找到一些長遠而回報穩定的投資項目，基建項目自然成為選項之一。然而，基建本身也是一種十分複雜的投資，特別是在一些新興經濟地區，往往涉及許多風險因素，包括建造成本、營運、法規、政治以至匯率等風險等。因此，如何把這些項目變得更具投資價值(investible)及融資可行性(bankable)，從而把金融市場的資金導向一些有實際需要、風險可控、具投資回報的基礎建設，便至為關鍵。香港在這方面擁有豐富的專業知識和經驗，並正在積極推動多項工作，包括金融管理局轄下的基建融資促進辦公室、證監會就基建項目公司到港上市融資的指引、債券資助先導計劃、綠色債券資助計劃等。與會者對香港成熟和穩健的市場制度，既深且闊的國際資金池、多元文化的人才庫、優秀的法律和調解服務，以及走在市場前面的觸覺，都留下深刻的印象。
展望未來，基建融資要做得好，還需要不斷創新，其中證券化將會是一項值得探索的業務發展方向。金管局轄下的香港按揭證券公司，去年聘請了世界銀行旗下的國際金融公司（International Finance Corporation）就基建融資及證券化業務展開了研究。
研究結果顯示，一般而言，在基建項目起初階段，商業銀行和多邊發展金融機構由於具備專業知識、項目所在地的經驗、人脈以至政府關係，可以較易為項目找出風險緩解方案，為項目管理好風險，並提供融資貸款。到項目穩定運作下來後，由於國際監管條款對銀行資本金的要求，這些機構未必繼續有很大興趣、長時間持有這些穩定的貸款資產，他們願意將這些資產出售，賺取利潤並回籠資金去做新的項目或其他業務。因此，透過把這些基建抵押的貸款資產證券化，讓銀行套現的同時，又可滿足市場上其他尋找長線、風險可控、穩定回報的投資者（例如退休基金、保險公司）的需要，可謂一舉兩得，而且投資者就個別項目的投資額度亦更具彈性，達致多贏。
除了基建融資外，這次會議亦關注到如何利用好金融科技以及「普惠金融」(financial inclusion)，這方面也正好跟我們的工作不謀而合。總的而言，我們正在努力的方向，與國際對資金和金融業的需求脗合，我們會繼續努力不懈，推動本港金融服務創新進步，以更好的服務實體經濟，並提升香港作為國際金融中心的地位。
2018年10月21日
