產業鏈優勢顯著 水果零售龍頭百果園加速成長

HONG KONG, Jan 13, 2023 - (亞太商訊) - 營收超百億、門店網絡遍佈全國22個省市140多個城市的知名水果零售品牌百果園距港股上市僅一步之遙。1月13日，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（「百果園」或「公司」，2411.HK）公佈招股定價，最終厘定為每H股5.60港元，每手500股，將於1月16日登陸港交所。

作為中國水果零售龍頭，百果園備受資本關注。公司自2015年以來，先後完成多輪融資，吸引了包括天圖資本、廣發信德、中金前海發展基金、招商局資本、中金智德等知名投資機構戰略入股，發展前景備受資本市場認可。

產業鏈賦能 增強產品差異化優勢

百果園通過20多年的行業深耕，整合了從種植、採購、倉儲、物流到零售各環節的全產業鏈優質資源，建立起高效垂直一體化產業鏈，穩步提升產業鏈價值，從而為消費者提供差異化的產品及服務，增強其定價能力及盈利水平。

在水果種植端，百果園打造出一個大型標準化優質供應生態網絡，對水果全生長週期進行嚴格品質管理，確保公司能夠始終獲得穩定的優質水果供應。在零售端，百果園擁有中國最大的線下零售門店網絡，可為公司提供大規模的訂單，並通過積累的消費數據反饋，指導供應端的產品規劃、種植與採購，實現採銷協同。在流通環節，公司通過垂直整合的供應鏈，破除傳統供應鏈過程、中間環節過多的弊病，提升流通效率，並依託其覆蓋全過程的冷鏈物流能力，減少耗損。

當前，中國水果消費持續升級，高品質水果需求迅速膨脹。百果園通過全產業鏈管理，得以有效開發及儲備高品質果源，進一步鞏固公司產品的差異化優勢，為公司擴大市場份額提供有力保障。

業績穩健增長 招牌類產品貢獻收入比重不斷提高

憑藉優質的產品及服務，百果園受到消費者的青睞，實現了業績的穩健增長。2019-2021年，百果園門店零售銷售額複合年增長率達7.1%，高於中國水果零售行業同期1.8%的增速。

同期，公司收入由人民幣8,976.1百萬元增至人民幣10,289.4百萬元。毛利由人民幣876.4百萬元增加至人民幣1,156.4百萬元，毛利率則從9.8%增長到11.2%。2022年上半年，繼續保持良好上升勢頭，收入同比增長7.0%，毛利同比增加12.7%，毛利率則上升至11.5%。

具體來看，2022年上半年，招牌、A類、B類及C類收入貢獻分別為11.4%、43.7%、29.8%及0.1%。其中，價格較高、盈利能力更強的招牌類果品在2019-2021年收入複合增長率為11.5%，2022上半年同比增長9.5%，超過同期公司收入增速。此外，招牌類果品對公司收入的貢獻比重也在持續增加，從2019年的9.2%，增加到2022年上半年的11.4%。

展望未來，中國水果消費仍將保持較高水平增長。根據弗若斯特沙利文預計，到2026年，中國水果零售市場將增長至1.7萬億元以上。百果園立足萬億市場，產業鏈優勢顯著，有望通過高效的產業鏈賦能，抓住消費者對高品質水果的需求，實現加速成長，展現強者恒強的龍頭力量。


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