收購 TVB 的方法

近幾年不停有本港及國內大富豪想收購 TVB，暫且不論他們的（政治？）動機，但他們收購的方法似乎只有一個，就是想向 Shaw Run Run 買． 根據港交所的股權分佈資料，Shaw Run Run 持有 TVB 32.5% 左右的股份，但另外五大股東（法例規定持股超過 5% 要公佈）共持有27.5% 左右的股份：

• Dodge & Cox - 6.18%
• Marathon Asset Management Ltd - 6.02%
• JPMorgan Chase & Co. - 5.2%
• Marathon Asset Management LLP - 5.06%
• Matthews International Capital Management, LLC - 5.01%

換句話說他們的總持股量只比 Shaw Run Run 少 5%左右．傳閒早前李家傑想買 TVB，被對方開價 90 億，比現價有六成溢價，李家傑認為太貴而放棄． 其實要有 TVB 的”主權”可以這樣做：先在市場上買 6 - 10%左右的股份，然後以三成溢價向上面的股東收購，以他們的角度來說應該可以買到的，由於其中一部份以市價買，可以拉低總成本，要有 35% 以上股權成本大約是 60 - 75 億左右，由於持有控制性股權，Shaw Run Run 的叫價力大減，甚至可以以較但的溢價收購． 當然上面只是以牌局的角度來想想而已，但我不明白有錢的人為什麼總要跟 Shaw Run Run 買 ... 利益申報：本人沒有買 TVB，但愛看義海豪情，我透過我的基金間接持有 TVB．