配合適當保障，去中心化金融可應用於資本市場並可帶來顯著的效率提升

在適當監管保障下，去中心化金融（Decentralized finance, DeFi）可被應用於資本市場，並為金融機構帶來顯著營運效率提升的機會。這是新加坡金融管理局（新加坡金管局）一個試點項目的主要發現，發佈於奧緯論壇、星展銀行、摩根大通 Onyx 和思佰益數碼資產控股的聯合報告。

新加坡金融科技節上，該聯合報告與新加坡金管局 Project Guardian 首個試點項目的最新情況同時發佈。Project Guardian 旨在探索如何在應用資產代幣化和 DeFi 的同時保持金融穩定性 。

試點項目的階段性成果與經驗發表於題爲《機構級 DeFi──金融新世代？》的聯合報告，為機構級DeFi 的使用案例和數碼資產生態系統合作提供了洞見。報告借鑒了共同作者──即星展銀行、摩根大通 Onyx 和思佰益數碼資產控股在 Project Guardian 首個試點的實踐經驗。報告指出，現有的 DeFi 協議並非專為金融服務業而設計，更缺乏身份驗證等信用和合規保障措施，因此機構級 DeFi 將會是一個較為安全的替代方案。機構級 DeFi 將兼顧現時 DeFi 協議的功能和效率，實現傳統資產代幣化，同時提供一定程度的保障以滿足監管機構和客戶的要求。

星展銀行董事總經理及集團戰略與規劃主管 Han Kwee Juan 表示：「機構級 DeFi 是全球機構流動性資金池的基礎，可實現更快的交易速度、更高的透明度、更高的效率、更低的結算風險，並具規模經濟效益。雖然機構級 DeFi 的發展尚在初始階段，但憑藉大膽思維、勇於創新、合作夥伴之間衷力合作，機構級 DeFi 將可展現無可限量的潛能，足以重構金融市場的基礎設施。」

報告亦强調了機構級 DeFi 中兩大關鍵因素的作用。首先，受監管機構需要充當「信任錨」，對參與實體的身份進行篩選和驗證，以確保交易以合規的方式進行。其次，為實現互操作性，各界需圍繞業務邏輯和代幣標準，在技術準則上達成共識。

然而，機構級 DeFi 的規模化發展仍需業界進一步的努力與協作。聯合報告呼籲監管機構、金融中介機構、客戶和其他第三方機構（包括 DeFi 社區）共同行動，以解決法律和監管上不確定之處，從而建立共享的準則，並就市場應如何運作達成共同的願景。

思佰益數碼資產控股行政總裁 Fernando Luis Vazquez Cao 表示：「我們致力將數碼資產解決方案帶入機構市場，參與 Project Guardian 的首個試點項目顯然是重要一步。業界的協作對於改變全球資本市場價值鏈至關重要，我們欣然與諸位實力強勁的金融機構攜手合作。」

金融機構需要立即制定計劃，以釋放機構級 DeFi 的變革潛能。儘管機構級 DeFi 或會因各地司法管轄制度和市場結構而異，該報告為金融機構提供三大可立即回應的行動以及細節：

• 建立集團級的 DeFi 見解，評估 DeFi 如何影響不同業務組合
• 制定參與策略，以配合現有業務發展，擁抱機構級 DeFi 所帶來的新機遇
• 開發自身的應對能力，以實現目標及參與策略

奧緯諮詢合夥人及數碼資產全球主管 Ugur Koyluoglu 表示：「DeFi 具有變革整個金融服務業的潛力。要預測最終的發展格局，目前還為時尚早。但我們預計，業界的先行者將可學習到如何更好地部署這項技術，創建一個促進創新的人才環境，及引領塑造機構 DeFi 的未來範疇和設計，包括適當保障措施、流程標準化、營運韌性、生態系統治理及維護、與監管機構的對話以及經濟效益。」

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